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실적 좋아도 인기 없는 KT&G 배당주로 뜰까?(2020년 3분기 보고서)

[카운트머니] 10분만에 재무제표로 기업가치를 한 눈에!

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■ 카운트머니


안녕하십니까. 돈 세는 남자 정석문입니다. 대한민국 국민 모두가 금연하지 않는 이상 영원히 살아남을 것 같은 기업 KT&G입니다. 양자민 회계사와 함께 2020년도 3분기 보고서를 기반으로 분석합니다.

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코로나19 실적 부담 요인 딛고 깜짝 성적



KT&G는 담배 쪽에선 독점이나 다름없는, 국내 최대 담배 생산 기업인데요.


홍삼 판매를 비롯해 부동산, 화장품 사업도 벌이고 있습니다.

매출부터 살펴볼까요.


KT&G의 올해 3분기 누적 매출은 3조9천607억 원으로 전년 동기 대비 5.2% 증가했습니다.


전체 매출 가운데 57%를 차지하는 담배 부문이 실적을 견인했습니다.


[양자민/회계사 : 담배 같은 경우 최근까지 매출이 줄었었지만 올해 들어 조금 올라왔습니다.]

같은 기간 누적 영업이익은 1조1천444억 원을 기록했는데요. 


분기 사상 최대 실적입니다.

홍삼 판매 주춤
오프라인 판매비중 높은 구조 한계

코로나19로 면역력이 중요해지면서 홍삼의 판매가 늘어날 것으로 기대됐지만, 관련 실적은 줄어들었습니다.


[양자민/회계사 : 홍삼을 사려면 인터넷에서 주문해서 먹는 게 아니라, 직접 매장에 가서 사거든요. 가서 사야 되는데, 안 사는 거죠.]


[정석문/아나운서 : 유통에 문제가 있다고 볼 수도 있겠네요. 개선의 여지가 있다.]


[양자민/회계사 : 그리고 가장 정관장을 많이 소비하는 패턴이 면세점에서 많이 사세요.]

▷ 잠깐! 배경지식

KT&G 홍삼의 주요 유통망은 프랜차이즈 가맹점과 백화점, 대형마트, 면세점인데요. 코로나19로 인해 면세점 같은 법인 채널의 매출이 감소한 상황입니다.

담배·홍삼 안정적 매출처
새로운 캐시카우 필요

KT&G의 올 3분기 연결 기준 영업이익률은 29.7%로 안정적 사업 구조를 보였습니다.


[정석문/아나운서 : KT&G보다 안정적인 사업을 하면서 이만큼 이익률이 높은 회사 있어요?]


[양자민/회계사 : 없죠. 국내 상장사 영업이익률은 6~7% 정도 나옵니다.]


같은 기간 현금 흐름은 1조 2천억 원을 나타냈습니다. 


2018년 8천200억 원, 2019년 1조 원을 기록한 가운데 현금성 자산이 꾸준히 늘어나는 모습입니다.

[양자민/회계사 : 현금 흐름이 좋아요. 이렇게 좋은 회사가 있을까 싶을 정돕니다. 정말로 안정적이라 보면 될 것 같아요. 십년이 지나도 사람들은 담배를 피고, 홍삼을 먹고 있겠죠. 그런데 새로운 사업군에 대해서는 고민이 필요하지 않을까….]


[정석문/아나운서 : 화장품을 하더라고요. 꽃을 든 남자. 다나한, 우리가 아는 것들이 있어요.]


[양자민/회계사 : 동인비의 경우 중국에서 인기가 좋다는 얘기를 들었거든요. 그런데 실적에 기여하는 바가 큰 것 같지 않아요. 향후 성장동력으로 기대해 볼 수 있을 것 같습니다.]

"저평가 된 가치주"
5%대 배당이 포인트

KT&G는 최근 주가부양 차원에서 자사주 매입 행렬을 이어갔는데요.


금액 기준으로 봤을 때는 2천 100억 원을 매입했습니다.


시가총액을 고려하면 적지 않은 금액입니다.


[양자민/회계사 : KT&G가 올해 주가가 올랐나요?]


[정석문/아나운서 : 안 올랐죠. 1년 단위로 하면 조금 떨어졌어요.]


[양자민/회계사 : 지금 코스피가 역대 최고가거든요. 그런데 우리 회사가 이익률이 20% 나오고, 역대 최고 분기 실적을 올렸단 말이에요. 근데 주가가 안 올라요. 가치주에 투자를 해 줘야 하는데 아무도 투자 안 하는 거예요. 화가 나서 한 행동이 자사주 매입으로 보입니다.]


[정석문/아나운서 : 그건 결국 배당이나 마찬가지죠. 배당도 지금 시가로는 매력적인, 5%대의 배당을 주는 ‘한 번 생각해 볼 수 있는 그런 회사’라는 생각입니다.]

# 카운트머니가 뽑은 KT&G 키포인트


☞ 분기 최대 매출 3조9600억원 '담배가 견인차 역할'


☞ 영업이익률 29.7%…안정적 사업에 순차입금 1조원


☞ 견고한 이익 체력·주주가치 제고까지 '배당 기대주'


(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)


총괄: 최서우 뉴미디어부장

진행: 정석문 아나운서

구성: 박유진 편집자

제작: SBSCNBC

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